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两块一瓶的农夫山泉上市老板身家超3000亿有没有

文章出处:易发体育 人气:发表时间:2021-03-07 23:04

  9月7日农夫山泉发布公告,香港IPO定价为上限21.5港元/股,募资81.49亿港元,预期9月8日上市。

  根据公告,香港结算发出的有效申请认购合共312.65亿股,约为香港公开发售总数的1148.3倍,冻资6700亿港元。

  巨额的冻资显示投资者的情绪高昂,9月7日晚间的暗盘交易亦十分激烈,以33.5港元开盘,最高一度上涨超140%,触及55港元。截至暗盘结束时,农夫山泉上涨104.88%,报收44.05港元。

  包装水是一个高度同质化的行业,单是品牌就有数千个,竞争激烈,老大之位多次更迭。

  农夫山泉脱颖而出离不开两大关键:一是提出天然水的概念。在农夫山泉之前,市场的乐百氏、雀巢、娃哈哈等产品均以纯净水为主,主打 “纯净”和“健康”,钟睒睒另辟蹊径,引入“天然矿物水”的概念,形成差异化卖点。

  二是强势的营销推广。在农夫山泉的发展史上,有几个经典的营销案例,比如2000年,农夫山泉曾策划了一起试验,用纯净水和天然水分别种养水仙花,结果是水仙在天然水中生长更快,以此宣传天然水优于纯净水;2013年,将农夫山泉(弱碱性)和怡宝饮(弱酸性)用水进行PH值对比,声称弱碱水更符合人体需要。

  由于上述试验饱受争议,农夫山泉的营销策略转向情怀牌,2014年,接连推出在长白山“找水”的营销创意,尤其“我们不生产水,我们只是大自然的搬运工”的广告语,深得人心。

  包装水是农夫山泉的营收主力,2019年贡献了 59.7%的营收、超过80%的毛利润,过去三年收入同比增长16.4%和21.8%。包装水的毛利率60.2%也高于茶饮料(59.7%)、功能饮料(50.9%)、果汁饮料(34.7%),相当于每瓶零售价2元的饮用水,单是毛利就有1.2元。

  根据弗若斯特沙利文的预测,2019年至2024年,国内包装饮用水的年复合增长率为10.8%,至2024年市场规模将达到3371亿元,其中天然水仍将维持15%的增速。

  农夫山泉的饮用水主力产品零售价为2元,属于中低端市场,难以引领未来消费升级趋势。法里斯咨询在《包装水行业分析报告与展望报告》中指出,包装水市场正从金字塔型向纺锤型演变,3元水将进入爆发期,相应品牌会享受到红利。这给了零售价3元的百岁山赶超农夫山泉的机会。

  公告显示,农夫山泉上市后总股本大约为118.9亿股,最大股东持股84.4%(钟睒睒)。

  按发行价21.5港元计算,公司上市总市值为2556亿港元,钟睒睒持股市值为2157亿港元。

  此外,钟睒睒持股A股万泰生物74.23%股权,按今日收盘价计算,钟睒睒持股万泰生物市值为634.4亿元人民币(约720亿港元)。

  根据福布斯最新富豪排行榜,马化腾排在第18位,身家为568亿美元。按照上述计算,钟睒睒身价则已达660亿美元,成功超过马化腾成为中国首富。

  根据弗若斯特沙利文报告,中国包装饮用水市场相对集中,2019年零售总规模达到2017亿元,前五名参与者合共占56.2%的市场份额。

  其中,农夫山泉排名第一,其2019年以422亿元的零售额遥遥领先。自2012年以来,农夫山泉已经连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一。

  根据招股书显示,2017年至2019年,农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元(人民币,下同),年复合增长率为17.2%,高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速。

  对应各期的净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元,净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%,同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。

  浦银国际的研报指出,饮用水难以真正差异化,随着各大饮料公司均有自己的天然水源地,农夫山泉需要推陈出新,开发有竞争力的产品。

  农夫山泉的多元化起步较早,除了包装水,还打造了农夫果园、尖叫、水溶C100、东方树叶等多个饮料品牌,布局较为广泛。

  根据招股书数据,农夫山泉的饮料业务主要分为茶饮料、功能饮料及果汁饮料三大板块,市场份额均居于中国市场前三位。

  消费者需求的快速变化,让饮料市场的新品层出不穷,产品的生命周期越来越短。农夫山泉旗下的多款品牌早已进入衰退期,比如,果汁饮料类的农夫果园已推出17年,功能饮料类的尖叫推出16年,茶饮料类的东方树叶推出了9年。茶派是少有年轻的爆款之一,诞生于2016年,四年累计销量破百亿元。

  近两年,农夫山泉没少推新品,2019年推出植物酸奶,碳酸咖啡品牌“炭仌”、中老年饮品“锂水”以及冷藏“NFC果汁”等,只是并未激起大的水花。

  一位广东的经销商告诉《21CBR》记者,农夫山泉在终端销售较好的是尖叫和茶派,其次是东方树叶,近年的新品反响平平。

  根据招股书,农夫山泉的饮料业务在总收入中占比为40%左右,收入贡献最大的茶饮料2019年收入为31.4亿元,同比增长3.4%,同比增速2018年下降13.5%,已出现下滑的苗头。

  新品人气不佳,农夫山泉想要突围并不容易。最典型的代表就是气泡水,在2005年、2010年、2018年,农夫山泉曾推出三款产品,均以失败告终。期间,元气森林却成功出道,4年时间内做到了140亿估值,今年前5个月销售额超过8亿元。

  截至2019年末,农夫山泉拥有12个生产基地,总计137条包装饮用水及饮料生产线条鲜果生产线,但产能利用率并不高, 2019年包装饮用水、饮料、鲜果榨汁线%。

  可见,产能并不是农夫山泉的天花板,而是市场。该公司上市的原因之一,也是为了下一轮市场争夺站做准备。在上市募资用途计划中,农夫山泉透露了现金需求:以10%偿还贷款,另有10%用作补充流动资金和其他用途。

  博盖容纳咨询创始合伙人高剑锋表示,饮料行业寻求上市意向强烈,一方面是因为行业高速增长期将过,头部企业竞争格局形成,下一步存在放缓的可能;另一方面,头部企业的资产收益率不错,此时上市能获得较好的估值,有利于引入外部资金,进行新一轮竞争。

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